A Espinha Dorsal da Macroeconomia Moderna

Os Modelos de Equilíbrio Geral Dinâmico Estocástico, mais conhecidos pela sigla DSGE (do inglês, Dynamic Stochastic General Equilibrium), representam o padrão da macroeconomia moderna. São o tipo de modelo que bancos centrais (incluindo o BCE e a Reserva Federal dos EUA), governos e instituições internacionais (como o FMI) utilizam para analisar a política económica e fazer previsões.

Embora a matemática por detrás seja complexa, a intuição de cada uma das suas componentes é bastante clara.

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Desmontando a Sigla: D-S-G-E

Para perceber o que estes modelos fazem, vamos analisar cada uma das suas quatro partes:

Dinâmico (D)

Significa que os modelos analisam a economia ao longo do tempo. Eles não tiram apenas uma fotografia estática. Em vez disso, capturam a forma como as decisões tomadas hoje (por exemplo, poupar ou investir) afetam o futuro, e como as expectativas sobre o futuro influenciam as decisões de hoje. Isto é crucial para analisar coisas como o investimento, a dívida ou os efeitos de uma mudança de política monetária, que têm consequências que se desenrolam ao longo de muitos trimestres ou anos.

Estocástico (S)

Significa que o modelo incorpora a incerteza e os choques aleatórios. A economia do mundo real não é previsível; é constantemente atingida por eventos inesperados. Os modelos DSGE simulam estes "choques", que podem ser:

• Choques de produtividade: Uma nova tecnologia que aumenta a eficiência.
• Choques de política monetária: Uma subida de juros inesperada pelo banco central.
• Choques de procura: Uma quebra súbita na confiança dos consumidores que os leva a gastar menos.

Ao introduzir estes elementos aleatórios, os modelos conseguem simular um leque de cenários possíveis para a economia, em vez de produzirem uma única previsão determinística. As previsões económicas são, por isso, apresentadas com intervalos de confiança.

Equilíbrio Geral (G - General)

Esta é talvez a parte mais importante. Significa que o modelo analisa a economia como um todo interligado, em vez de olhar para um mercado isoladamente. Num modelo de equilíbrio geral, todos os mercados (o mercado de trabalho, o mercado de bens e serviços, o mercado financeiro) se afetam mutuamente.

Por exemplo, uma decisão do banco central de subir os juros (mercado financeiro) afeta a decisão das empresas de investir (mercado de bens), o que por sua vez afeta as suas necessidades de contratação (mercado de trabalho), o que influencia os salários e o consumo das famílias.

Equilíbrio (E - Equilibrium)

O modelo assume que os agentes económicos (famílias, empresas) tomam as suas decisões de forma otimizadora e que, dadas estas decisões, os mercados acabam por "limpar" (a oferta iguala a procura). No entanto, o conceito de "equilíbrio" em modelos modernos é bastante sofisticado: inclui muitas fricções e rigidezes do mundo real. Por exemplo, os modelos incluem rigidezes nos preços (as empresas não ajustam os preços instantaneamente) e nos salários, o que ajuda a explicar porque é que o desemprego pode persistir.

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Relevância para a Demokratia

Os modelos DSGE fornecem a estrutura teórica e as equações de base para o nosso simulador. Eles garantem que as nossas simulações respeitam os princípios fundamentais da teoria económica. No entanto, como explicado no nosso artigo sobre a metodologia híbrida, nós substituímos os pressupostos mais rígidos destes modelos pela calibração contínua dos seus parâmetros através de algoritmos de Inteligência Artificial, que "ouvem" os dados mais recentes da economia real.